中國金融業(yè)首家全面披露價值構(gòu)成和單個客戶價值
中國平安個人業(yè)務(wù)內(nèi)含價值超4千億 金融客戶人均利潤近200元 壽險未來可釋放利潤近4千億
 
12月9日，中國平安在福建廈門舉行策略日活動，首次對平安壽險的價值，及平安集團(tuán)個人業(yè)務(wù)商業(yè)模式及經(jīng)營成果進(jìn)行了詳細(xì)闡述,平安集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理兼首席財務(wù)執(zhí)行官姚波、平安集團(tuán)常務(wù)副總經(jīng)理兼首席保險業(yè)務(wù)執(zhí)行官李源祥出席了本次活動。姚波對平安壽險的價值結(jié)構(gòu)做了全面披露，這是迄今為止中國保險行業(yè)最全面、最深入淺出的解析；李源祥則對平安個人業(yè)務(wù)商業(yè)模式和個人客戶經(jīng)營成果進(jìn)行了清晰詳細(xì)的介紹，這也是國內(nèi)金融企業(yè)首次披露單個客戶價值。
 
李源祥表示，通過採取“一個帳戶、兩個超市和一扇門”的商業(yè)模式，平安的個人業(yè)務(wù)在利潤、服務(wù)的個人總數(shù)、金融客戶的價值貢獻(xiàn)和互聯(lián)網(wǎng)用戶的活躍度上均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長，帶動個人業(yè)務(wù)價值持續(xù)提升。目前，平安為超1.22億金融客戶和超2.98億互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)使用者提供服務(wù)。其中，金融客戶中，高淨(jìng)值客戶人均持有9.98個金融產(chǎn)品，全量客戶人均持有2.16個金融產(chǎn)品，金融客戶人均利潤為195元。 2016年上半年，平安個人業(yè)務(wù)淨(jìng)利潤為238.5億元。
 
姚波表示，平安壽險堅持價值為導(dǎo)向的經(jīng)營戰(zhàn)略，在產(chǎn)品策略上聚焦長期保障型險種，對利率下行有充分的準(zhǔn)備，即使利率繼續(xù)下行，未來平安仍有很大的利潤釋放空間。目前，平安長期保障型產(chǎn)品在新業(yè)務(wù)價值中占比7成，此類產(chǎn)品的利差占比僅為21%。也就是說，平安壽險的新業(yè)務(wù)對收益率的敏感性較低，低利率環(huán)境對平安壽險未來盈利能力的衝擊較同業(yè)低。
 
平安服務(wù)的個人總數(shù)及客戶價值貢獻(xiàn)快速提升，個人業(yè)務(wù)內(nèi)含價值4,168.5億元
2016年，在核心金融業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)上，中國平安積極佈局互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，設(shè)立了“1-2-2-N”的戰(zhàn)略目標(biāo)：1個目標(biāo)—國際領(lǐng)先的個人金融生活服務(wù)提供者；2個聚焦—大金融資產(chǎn)、大醫(yī)療健康；2個模式—金融+互聯(lián)網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)+金融與非金融；N個支柱—保險、銀行、資產(chǎn)管理、以及金融服務(wù)、房產(chǎn)金融、醫(yī)療健康、汽車服務(wù)等多個生態(tài)圈。
 
李源祥表示，在此戰(zhàn)略基礎(chǔ)上，平安形成了“一個帳戶、兩個超市和一扇門”的商業(yè)模式。通過金融超市和生活超市，提供多樣化的金融和生活服務(wù)，滿足客戶需求，同時客戶可以享受到平安集團(tuán)提供的一站式帳戶管理，以及通過任意門方便快捷的線上享受各類產(chǎn)品服務(wù)。
 
在此模式下，平安服務(wù)的個人總數(shù)快速提升，且客戶價值貢獻(xiàn)高。平安為超1.22億金融客戶和超2.98億互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)使用者提供服務(wù)，其中，金融客戶中，高淨(jìng)值客戶8.19萬人，人均持有9.98個金融產(chǎn)品，全量金融客戶人均持有2.16個金融產(chǎn)品；金融客戶人均利潤為195元。
 
截至2016年6月30日，平安集團(tuán)個人業(yè)務(wù)內(nèi)含價值已從2014年的3,052.5億元升至2016年6月末的4,168.5億元，金融產(chǎn)品資產(chǎn)管理規(guī)模穩(wěn)健增長至34,587億元，貸款餘額5,115億元，產(chǎn)品盈利能力持續(xù)增強(qiáng)。
 
策略日上，李源祥對平安客戶分佈、人均合同數(shù)量增長及使用者活躍程度等情況也做了詳細(xì)的介紹。李源祥透露，平安的金融客戶結(jié)構(gòu)好、產(chǎn)品購買能力強(qiáng)，金融客戶具有巨大的挖掘潛力，已有資料顯示，隨客戶在平安集團(tuán)留存年限的增長，人均合同數(shù)量穩(wěn)步提升；隨合同數(shù)量的增加，客戶人均資產(chǎn)或負(fù)債規(guī)模呈指數(shù)型增長；客戶財富等級越高，在集團(tuán)的人均貢獻(xiàn)越大。隨著互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的深入開展，互聯(lián)網(wǎng)用戶的活躍平臺也在迅速提升。
 
金融客戶在各產(chǎn)品線之間已高度交叉滲透，互聯(lián)網(wǎng)使用者也大量購買金融產(chǎn)品，例如，金融客戶中，截至2016年6月30日，已有29%的信用卡客戶、23%的互聯(lián)網(wǎng)金融客戶和18%的銀行存款客戶購買了平安的人壽保險；在互聯(lián)網(wǎng)用戶方面，2016年上半年，金融一賬通用戶中有34.0萬人購買了車險、21.8萬人購買了人壽保險、19.3萬人開通了銀行帳戶。隨著購買金融產(chǎn)品與使用服務(wù)的增加，金融客戶的留存與滿意度不斷提升。
 
有關(guān)集團(tuán)個人業(yè)務(wù)的價值，李源祥解釋道，根據(jù)平安現(xiàn)行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，個人業(yè)務(wù)價值的量化可用核心金融業(yè)務(wù)價值加上互聯(lián)網(wǎng)用戶價值。其中，核心金融個人業(yè)務(wù)價值來自于核心金融客戶數(shù)量和人均利潤的增長，互聯(lián)網(wǎng)用戶價值主要來自於活躍使用者數(shù)量和戶均產(chǎn)品服務(wù)價值貢獻(xiàn)的增長。
 
李源祥指出：“目前，平安的核心金融已有成熟的業(yè)務(wù)模式，整體盈利持續(xù)提升；同時互聯(lián)網(wǎng)用戶價值也正逐漸顯現(xiàn)，隨著平安互聯(lián)網(wǎng)端交易規(guī)模和服務(wù)範(fàn)圍迅速擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)正成為平安價值增長的新動力。”
 
平安壽險業(yè)務(wù)：聚焦長期保障型險種，有3,863億未來利潤釋放空間
保險業(yè)務(wù)，尤其是壽險業(yè)務(wù)是平安盈利的最主要來源。近兩年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩，中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，受國內(nèi)利率持續(xù)下行和資本市場低迷等多重因素影響，金融、保險業(yè)的盈利能力成為投資市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
 
在此背景下，平安壽險業(yè)務(wù)內(nèi)含價值及新業(yè)務(wù)價值增速是否可持續(xù)，在中國經(jīng)濟(jì)下行期中，平安的業(yè)績是否能保證穩(wěn)定增長，並維持充足穩(wěn)定的償付能力是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。
 
針對以上問題，姚波介紹道，目前平安壽險業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價值中，代理人管道占比超9成，其中長期保障型產(chǎn)品在整體新業(yè)務(wù)價值中占比高達(dá)7成。2011-2015年，長期保障業(yè)務(wù)在代理人管道中首年規(guī)模保費(fèi)占比從42%增長至51%。
 
姚波透露：“長期保障型產(chǎn)品受利率變動的影響遠(yuǎn)低於短交儲蓄型保險產(chǎn)品。截止2016年年中，平安壽險的整體新業(yè)務(wù)價值為471.25億元，其中，長期保障型產(chǎn)品的基準(zhǔn)新業(yè)務(wù)價值為329.67億元。即使我們的保險資金投資回報率下降50個基點(diǎn)，長期保障型產(chǎn)品的新業(yè)務(wù)價值僅下跌5.7%。平安長期保障型業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價值中利差占比為21%，遠(yuǎn)較短交儲蓄型業(yè)務(wù)近八成的利差占比低。”這也導(dǎo)致了平安壽險對利率下行的敏感性遠(yuǎn)較同業(yè)為低。
 
事實(shí)上，近年來，平安壽險業(yè)務(wù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化。據(jù)姚波介紹，2011年到2015年，平安長期保障型業(yè)務(wù)在代理人管道中的首年規(guī)模保費(fèi)占比從2011年的42%持續(xù)上升至51%。由於此類產(chǎn)品的利差占比較低，平安壽險未來利潤的主要構(gòu)成是與保險保障密切相關(guān)的死差和經(jīng)營成本相關(guān)的費(fèi)差等。姚波指出，最能體現(xiàn)壽險公司未分配利潤的是負(fù)債端的剩餘邊際，平安壽險此項指標(biāo)高達(dá)3,863億。這就意味著現(xiàn)在平安壽險有近4千億的未來稅前利潤釋放空間。
 
對於分析師關(guān)注的償二代，姚波認(rèn)為償二代對平安有“正面的影響”：一方面，以風(fēng)險為導(dǎo)向的償付能力體系更加準(zhǔn)確的反映了公司的實(shí)際風(fēng)險，促進(jìn)平安更好的將風(fēng)險管理融入到日常經(jīng)營中；另一方面，償二代也更加真實(shí)地體現(xiàn)了長期保障型產(chǎn)品較高的內(nèi)含價值，驗(yàn)證了平安長期堅持的產(chǎn)品策略的正確性。
 
“儘管當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯綜複雜，但是行業(yè)在監(jiān)管所宣導(dǎo)的‘保險姓保’理性回歸下，市場對保障型產(chǎn)品的需求仍有巨大的增長潛力”， 姚波總結(jié)道：“我們對平安壽險未來的業(yè)績充滿了信心！”