中國(guó)平安運(yùn)用人工智能進(jìn)行「漂綠」檢測(cè)及評(píng)估氣候風(fēng)險(xiǎn)披露透明度對(duì)財(cái)務(wù)表現(xiàn)的影響

人工智能驅(qū)動(dòng)的透明度指標(biāo)可補(bǔ)足市場(chǎng)上的ESG評(píng)級(jí)和分析工具

香港，上海，2020年12月 8日－中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱「中國(guó)平安」或「集團(tuán)」，股份代碼：香港聯(lián)合交易所2318，上海證券交易所601318）旗下平安數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心及全球領(lǐng)先的氣候金融研究中心 － 倫敦帝國(guó)理工學(xué)院的布勒旺霍華德中心發(fā)表最新報(bào)告，指出使用自然語(yǔ)言處理（Natural Language Processing, NLP）技術(shù)對(duì)公司披露進(jìn)行語(yǔ)言分析，可幫助檢測(cè)高排放企業(yè)的潛在「漂綠」行為。
 

「氣候信息披露與財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)」報(bào)告指出，人工智能（Artificial Intelligence, AI）驅(qū)動(dòng)的氣候披露指標(biāo)在區(qū)分綠色企業(yè)與其他高排放企業(yè)方面，較市場(chǎng)現(xiàn)有的ESG評(píng)級(jí)表現(xiàn)更佳。在進(jìn)行投資分析時(shí)，該等工具可成爲(wèi)對(duì)ESG評(píng)級(jí)的有效補(bǔ)充。

研究發(fā)現(xiàn)，在控制了碳排放和其他企業(yè)特徵後，氣候風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)影響指標(biāo)披露較佳的企業(yè)往往估值較高、槓桿率較低，資本成本亦較低。遵循氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露（TCFD）建議的大市值企業(yè)往往估值較高，同時(shí)，積極參與氣候披露的中、小市值企業(yè)亦有相當(dāng)大的升值潛力。然而，一些現(xiàn)有的ESG評(píng)級(jí)對(duì)公司估值似乎有較弱的相關(guān)性或不確定的影響。

平安數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心戰(zhàn)略副總監(jiān)余晨曦表示：「AI驅(qū)動(dòng)指標(biāo)為資產(chǎn)管理公司的工具箱提供重要的補(bǔ)充，通過更多關(guān)於企業(yè)氣候風(fēng)險(xiǎn)披露的客觀信息，提升和細(xì)緻化其投資篩選過程，並檢出某些企業(yè)潛在的漂綠行為。」

研究人員根據(jù)TCFD的詞彙和表達(dá)準(zhǔn)則，開發(fā)了一系列與氣候風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)影響相關(guān)的AI驅(qū)動(dòng)指標(biāo)，透過NLP技術(shù)自動(dòng)評(píng)估美國(guó)和中國(guó)企業(yè)（標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和CSI300指數(shù)的成分股）氣候風(fēng)險(xiǎn)披露報(bào)告的指標(biāo)覆蓋情況。
 

高排放企業(yè)對(duì)氣候指標(biāo)披露不足可能被錯(cuò)誤獎(jiǎng)勵(lì)

研究發(fā)現(xiàn)，在檢視企業(yè)是否存在「漂綠」行為方面，AI驅(qū)動(dòng)指標(biāo)的表現(xiàn)更勝部分傳統(tǒng)ESG評(píng)級(jí)，某些傳統(tǒng)ESG評(píng)級(jí)提供誤導(dǎo)性或不完整的信息，使個(gè)別公司看起來(lái)比真實(shí)情況對(duì)環(huán)境更為負(fù)責(zé)任。在區(qū)分所謂的「棕色」企業(yè)（高排放行業(yè)如採(cǎi)礦、運(yùn)輸和基礎(chǔ)設(shè)施等）與相對(duì)低排放企業(yè)方面，AI驅(qū)動(dòng)指標(biāo)的有效性亦較部分ESG評(píng)級(jí)表現(xiàn)更佳。
 
AI驅(qū)動(dòng)指標(biāo)發(fā)現(xiàn)了「棕色」企業(yè)通常會(huì)有以下的披露模式，包括：

• ? 氣候風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本和融資影響方面披露不足，例如石油和煤炭公司偏向減少披露擱淺資産和負(fù)債問題對(duì)公司帶來(lái)的影響
• ? 對(duì)於「範(fàn)圍3」的排放信息披露有限（包括所有間接排放，但不包括發(fā)生在公司價(jià)值鏈中因購(gòu)買能源產(chǎn)生的排放，當(dāng)中包括上游和下游的排放）

此外，研究更發(fā)現(xiàn)一些ESG評(píng)級(jí)會(huì)懲罰進(jìn)行氣候風(fēng)險(xiǎn)披露的企業(yè)，變相鼓勵(lì)其他企業(yè)選擇性不披露某些指標(biāo)，而非促進(jìn)透明度。

為企業(yè)、資產(chǎn)管理公司及投資者提供有意義的工具

該報(bào)告展示了AI驅(qū)動(dòng)氣候風(fēng)險(xiǎn)披露指標(biāo)，有作為有效分析氣候風(fēng)險(xiǎn)對(duì)於企業(yè)價(jià)值影響之工具的潛力，例如：

• ? 幫助資產(chǎn)管理公司製定有意義的脫碳戰(zhàn)略 － 區(qū)分在低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程中扮演重要角色的企業(yè)
• ? 為投資者提供信息並支持其投資組合調(diào)整 － 讓投資者可以按需要將氣候風(fēng)險(xiǎn)敞口動(dòng)態(tài)納入市場(chǎng)估值中
• ? 幫助投資者更了解排放量之外的氣候風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) － 儘管碳風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)被反映在高排放企業(yè)的價(jià)格中，但是目前市場(chǎng)仍未將氣候風(fēng)險(xiǎn)披露指標(biāo)完全考慮在內(nèi)
• ? 幫助投資者提高氣候風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) － AI驅(qū)動(dòng)的氣候披露指標(biāo)有助爲(wèi)投資者在低碳經(jīng)濟(jì)過渡期利用最具前瞻性的氣候變化指標(biāo)幫助制定投資政策
• ? 幫助投資者更好地表達(dá)他們對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的要求 － 投資者可以使用AI驅(qū)動(dòng)的氣候披露指標(biāo)，指定投資組合優(yōu)化模型中不同約束條件，從而建立符合他們期望的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)之投資組合
• ? 幫助企業(yè)了解參與氣候風(fēng)險(xiǎn)披露如何能為股東增加價(jià)值 － 氣候信息披露可減少資本成本

此為融合了中國(guó)平安在金融科技方面專長(zhǎng)及布勒旺霍華德中心於投資風(fēng)險(xiǎn)學(xué)術(shù)研究的第二份有關(guān)氣候風(fēng)險(xiǎn)與金融創(chuàng)新的報(bào)告。這項(xiàng)研究合作專注於開發(fā)一套利用人工智能和大數(shù)據(jù)的方法，以評(píng)估氣候變化及其他ESG因素對(duì)投資資產(chǎn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

平安數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心專門從事宏觀經(jīng)濟(jì)和政策研究，透過大數(shù)據(jù)和人工智能就宏觀趨勢(shì)，包括ESG信息披露的發(fā)展提出見解。布勒旺霍華德中心聚集了倫敦帝國(guó)理工學(xué)院商學(xué)院的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)和其他範(fàn)疇，如工程和計(jì)算金融的專家，其三個(gè)研究方向包括金融穩(wěn)定和金融監(jiān)管、比較金融系統(tǒng)和設(shè)計(jì)新財(cái)政結(jié)構(gòu)、以及融資發(fā)展，環(huán)境保護(hù)和醫(yī)藥。